机械设备行业增值税改革对机械行业的影响点评:增值税减税利好高科技装备制造_皇冠官网app下载

作者:皇冠官网app下载 时间:2019-05-21 分类:新闻资讯

增值税鼎新深化,设备制造业有望受益

2019年当局工作陈述指出,深化增值税鼎新,将制造业等行业现行16%的税率降至13%。我们认为,设备制造业或是受益增值税鼎新的行业之一,此中手艺含量高且对下流议价能力强的设备制造企业或因降税取得较年夜弹性。按照定量阐发,我们认为轨交装备、半导体装备、工程皇冠官网app下载体育APP机械等细分行业将有望分歧水平受益。

深化增值税鼎新,制造业现行16%的税率将降至13%

2019年当局工作陈述指出,要实行更年夜范围的减税,普惠性减税与布局性减税并举,重点下降制造业和小微企业税收承担。深化增值税鼎新,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,确保首要行业税负较着下降,所有行业税负只减不增,继续向推动税率三档并两档、税制简化标的目的迈进。

设备制造有望成为受益增值税降税的行业之一

我们认为,设备制造业或将受益增值税鼎新。焦点缘由有两个:1)中国设备制造业企业整体利润率偏低。据wind,2018前三季度,2017和2016年皇冠官网app下载体育APP机械板块企业平均净利率(整体法)别离为5.38%、5.38%、3.42%,基数较小使净利率弹性较年夜,增值税削减3pcts估计对净利率转变的影响较年夜;2)设备制造业有本钱密集型和手艺密集型的特点,本钱布局中的研发投入和本钱投入占比相对较高,这两项均不成抵扣增值税,即增值税可抵扣本钱占比力低。据我们的测算,皇冠官网app下载体育APP机械行业2017年公司平都可抵扣增值税本钱与收入占比约为55%,在中信一级行业中由低到高排名4/28。

手艺含量高且对下流议价能力强的设备制造企业或因降税取得较年夜弹性

我们认为,此次减税对手艺含量高且下流议价能力强的设备制造企业较为有益。由于手艺含量高的企业相对附加值更高,对应人工本钱和本钱投入与收入的占比力高,受增值税减税影响是以相对较年夜。如企业对下流议价能力较强,则企业将有能力保持含增值税的终端售价不变或降幅较小。响应地,企业可以取得全数或年夜部门减税释放的利润弹性。

按照定量阐发,我们认为轨交装备、工程皇冠官网app下载体育APP机械、半导体装备等细分将受益

我们假定公司对上游议价能力较弱,对下流的议价能力较强,含增值税的终端商品价钱不变。按照我们的测算,以2017年的数据为根本,受制造业减税影响,轨交装备板块、工程皇冠官网app下载体育APP机械板块和半导体装备板块平均净利润晋升幅度将有望晋升10%以上,我们认为轨交装备、工程皇冠官网app下载体育APP机械、半导体装备等细分将有望分歧水平受益减税。

风险提醒:政策奉行历程不和预期,企业对下流议价能力不和预期。

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